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豆粕和菜粕價差將拉大

2020-02-01 點擊:903

豆粕和菜粕價差將拉大/p p  

圖表顯示了華南地區豆粕和菜籽粕的價格走勢(單位:元/噸)

春節以來,國內豆粕的總體供需一直處于平衡狀態,3月可能是從緊平衡向相對平衡過渡的時間點。最近,沿海地區豆粕價格集中在2960-3100元/噸之間,比前一周略低80-120元/噸。前期糧價上漲的趨勢主要是由于春節后下游商品供應相對緊張和國內大豆供應的短期環境。因此,現貨價格的上漲是相對短暫的。一旦石油工廠有了良好的壓榨利潤和可用的原材料,供應將會擴大,糧價進一步上漲的趨勢將會受到抑制。

我們可以看到,自3月初以來,油廠的運營率明顯提高,但下游空餐的價格使得貨物的交付不太活躍,因此油廠庫存緩慢增加。在接下來的一個月里,南美大豆不會大量抵達香港。可以判斷,該石油工廠進一步增加操作的能力是有限的。這將使豆粕現貨價格相對強勁,并支撐最近幾個月的合同價格。然而,4月中旬之后,隨著南美大豆的到來以及從美國進口的ddgs逐漸進入國內蛋白飼料市場,現貨餐價格可能面臨壓力。

對于菜籽粕,其自身庫存的壓力并不大。華南地區菜籽粕庫存仍然緊張,而福建地區相對寬松,但長期未償合同并不多。這也反映了下游采購的謹慎,下游采購必須提醒市場豆粕和菜籽粕之間的替代關系。目前,豆粕和菜籽粕的現貨差價僅為500元/噸,在歷史上處于非常低的位置。水產品放養期第二季度應注意飼料替代。我們預計從第二季度中期開始,豆粕和菜籽粕之間的價差將擴大。

(上海期貨交易所朱剛)

[編輯:梁明亮]

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